關(guān)注我們
肆虐的新冠病毒疫情讓全球金融市場蒙上了陰霾，全球股票、債券、大宗商品和外匯市場整體波動性顯著提升。然而，精品葡萄酒二級投資市場是個例外——盡量交易量及交易價格與同期相比也有所下降，但其發(fā)展趨勢保持了一致性、連貫性，并未出現(xiàn)與股市類似的暴跌暴漲。
因此，疫情期間在波爾多、香檳等精品葡萄酒市場進行適當?shù)亩嘣顿Y，可以顯著地增強投資者的抗風險能力。
不穩(wěn)定時期的穩(wěn)定性
2020年，在全球金融市場不景氣的情況下，精品葡萄酒市場再次顯示出了高度的穩(wěn)定性。今年1月份以來，倫敦國際葡萄酒交易所發(fā)布的佳釀100(以下簡稱Liv-ex Fine Wine 100)基準指數(shù)僅下跌了2.5%，其中部分原因是英國脫歐和美國對法國葡萄酒征稅。
同一時期的股票市場則出現(xiàn)前所未有的大幅動蕩——年初到3月中旬，英國富時100指數(shù)下跌了33%，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌19%，日本日經(jīng)225下跌27%。此后，盡管各國政府和央行相繼推出了積極救市政策緩解了動蕩，但波動性依然處于高位，這反映出市場對經(jīng)濟前景的焦慮和擔憂猶存。
相對其他資產(chǎn)的優(yōu)勢
萊坊年度財富報告顯示，精品葡萄酒投資市場在過去10年的表現(xiàn)一直不錯，增長了120%。相對于藝術(shù)品、老爺車、珠寶和房地產(chǎn)等其他另類投資資產(chǎn)，精品葡萄酒的資產(chǎn)流動性和投資透明度明顯更高——倫敦國際葡萄酒交易所各個指數(shù)引用的都是最新的實時交易信息，也就是說投資者可以實時買進、實時退出。
以佳釀100指數(shù)為例，該指數(shù)反映的是最受歡迎的100款精品葡萄酒的月度價格變化，入選葡萄酒除了必須專家評分達到95以上外，還必須是英國有一定現(xiàn)存量的酒，種種限制讓投資可靠度也變得很高。
資產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)定性的原因
如何解釋精品葡萄酒資產(chǎn)的穩(wěn)定性?這里有很多因素，可列舉如下。
· 精品葡萄酒與股市關(guān)聯(lián)度始終較低
投資級葡萄酒一般推薦持有5到10年，它的價格相對穩(wěn)定，不會像金融市場那樣劇烈地下跌。
數(shù)據(jù)顯示，精品葡萄酒與標普500指數(shù)的關(guān)聯(lián)度較低，約在0.09至0.12之間(1表示價格走勢一致，0表示完全沒有相關(guān)性)。在2008年的全球金融危機當中，Liv-ex Fine Wine 100指數(shù)的市場表現(xiàn)幾乎要好于其它所有資產(chǎn)類別。
· 供需不平衡驅(qū)動投資價值的增加
從中長期來看，精品葡萄酒的增長趨勢令人矚目。在過去的19年里，Liv-ex Fine Wine 100基準指數(shù)平均每年增長10.7%，而同期富時100股票指數(shù)每年下跌0.4%。
影響經(jīng)濟基本面的兩大因素是供給和需求。從供給端來看，特定品種的精品葡萄酒供應量會隨時間推移而減少;從需求端來看，供給側(cè)的減少會導致葡萄酒價格的上升。同時，在葡萄酒越來越稀缺的情況下，人們對這類葡萄酒的投資需求也會越來越大。
· 實物資產(chǎn)被廣泛認為是對沖風險和通貨膨脹的工具
如貴腐酒一類用于投資的精品葡萄酒，會被投資者保存在最高標準的恒溫恒濕葡萄酒專業(yè)倉庫中，儲存年限可以長達幾十年。精品葡萄酒實物資產(chǎn)起到了“價值儲存”的作用，在經(jīng)濟不確定時期表現(xiàn)依然良好。
· 匯率對沖
英鎊貶值也提振了精品葡萄酒市場。關(guān)鍵的精品葡萄酒指數(shù)(Liv-ex 100、1000)都是以英鎊計價，而大多數(shù)買家來自于中國、美國及其他主要全球市場。在英鎊貶值的時候，國際買家的本國貨幣可以兌換更多的英鎊，這相當于降低了葡萄酒的價格，從而刺激了全球需求。
· 零酒稅待遇
與其他實物資產(chǎn)相比，投資級精品葡萄酒的流動性很強。在活躍的全球精品葡萄酒交易市場中，倫敦國際葡萄酒交易所是一個讓人信賴的平臺。由于葡萄酒被認為是一種消耗性實物，英國稅務海關(guān)總署(HMRC)會給予其免稅的待遇。也就是說，投資者購買葡萄酒的成本會因零酒稅待遇進一步降低，這也刺激了投資需求。
總而言之，精品葡萄酒市場雖然是新興的投資市場，但受國際金融、政策調(diào)控影響較小，投資收益較高，投資風險也相對較低。在疫情期間，其投資價值與增值潛力日益凸顯。
